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兖州煤业：来年合同价向市场价靠拢
2008-8-29  中国证券报
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        □本报记者 李阳丹
    兖州煤业（600188）董事会秘书张宝才昨日在业绩说明会上表示，下半年国内煤炭供需关系将持续偏紧，上网电价的上调将刺激煤炭需求，而来年的合同煤价格将进一步向市场价格靠拢。
    需求仍在高位
    张宝才认为，尽管近期国家出台的一些政策不利于煤炭行业发展，但未来煤炭价格仍将持续走强。
    上半年，国内煤炭供需持续偏紧。到6月末，全社会煤炭库存1.42亿吨，比年初减少了751万吨，即5%。
    张宝才认为，随着国家两次提高上网电价，发电企业的盈利能力有所恢复，一些电厂结束过去的停产状态开始恢复生产。
    分析人士称，国家提高电价后，随着电力企业盈利能力逐步恢复，电力企业也在逐步酝酿复产。这场电企和政府之间的博弈，或将以各退一步收官。而电力复产的直接后果便是提高煤炭的需求量。
    此外，运力这个制约煤炭有效供应的瓶颈并没有得到显著改善，下半年仍将继续影响煤炭行业。国金证券分析师龚云华认为，中国铁路运力的非均衡分布、实际运力增长有限仍将制约煤炭行业有效供给的快速增长，从而支撑煤炭供求格局的平衡。他表示，运力不足的根源是煤炭需求增量远远快于煤炭主要运力通道运能增速，而这个现象将至少持续到2011年左右。
    合同价向市场价靠拢
    据业内人士透露，最晚从9月底开始，冬季储煤的需求将逐步释放，这意味着年末煤价还将有上涨的动力。
    而对于投资者最为关心的明年合同价格的问题，张宝才表示，明年合同价格将向市场现货价格靠拢。目前来看，同一煤种的合同价格和现货价格差距在200元/吨以上。以兖州煤业二季度煤价为例，其一号精煤合同价为811元/吨，而市场现货价达到1300元/吨。
    在国家严格的价格限制下，电煤合同价格和市场现货价格的差距进一步放大，秦皇岛煤炭价格由于严格管制和“阴阳价格”的存在，已经失去市场“晴雨表”的作用。但张宝才认为，价格始终是由供求关系决定的，只要供求关系不发生根本性的转变，煤炭价格就不会下调。而在来年的煤炭价格谈判中，合同价和市场价的差距将缩小。
    业内人士称，随着电力价格上调，电厂对电煤价格的承受能力也将提高。东方证券分析师王帅表示，明年合同价、市场价进一步接轨将是趋势，但国家可能给市场价格的涨幅设定一个限度。
    近期钢铁行业出现减弱的势头，带给煤炭行业的压力也在不断加大。张宝才介绍，钢铁企业目前主要是资金链紧张，这和下游资金回收难度加大，以及产品价格下调有关。但钢铁企业还没有出现无力购买原燃料的情况，只是单次购买的量有所下降，而购买的次数增加。
    对于兖州煤业而言，公司在短期内产量不能出现显著增长的情况下，着力调整销售结构，使产品结构契合市场需求，多生产毛利率高的2号精煤、块煤和原煤，减少其他煤种的产量，进而提高盈利能力。





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