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中材国际、新和成、烟台氨纶大比例分红
2008-9-2  证券日报
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        随着半年报披露完毕，上市公司上半年业绩变化及分红能力一目了然。尽管1619家上市公司实现净利润超过5533亿元人民币，同比上升16%，但净利润增幅较去年全年下滑近34%，盈利增长速度显著放缓。但值得关注的是，上市公司中报利润分配水平明显提高，分红额度更是实现倍增。
    由上市公司2008年半年报可以看出，上半年，沪市共有22家上市公司推出半年度利润分配预案，总派现金额达345亿元，占2008年上半年净利润的7.317%，比上年增加475%。深市共有11家公司在2008年半年报中提出了股利分配或资本公积金转增预案，较去年同期增加了5家，增幅为83.33%。统计显示，去年中期45家公司合计分红规模137.2亿元。今年中期与之相比，仅沪市的22家公司分红规模就已经是去年中期所有公司分红额度的2.5倍。
    对比显示，石化类上市公司分红意愿最高，有11家公司提出了分红预案：5家派现、5家转增股份、1家送股。从分红看，科达机电最大方，向全体股东每10股转10股并派2元。分红额度最高的依然是历年的“分红大户”中国石化，今年计划10派0.3元，现金分红额约26亿元。“再融资大户”中国平安上市尚未满三年，与去年中期一样，今年中期拟每10股派2元，现金分红规模约14.69亿元。交通银行也计划每10股派1元现金，分红规模高达48亿元。此外，因能源价格上涨受益较多的露天煤业、西山煤电，以及业绩大幅增长的新和成、中体产业，也积极进行利润分配。
    关注近三年的分红持续性，不难发现，能有持续分红能力的公司少之又少。而这类公司才是专家眼中真正的“好公司”。统计显示，从2005年到2007年，累计分红第一位的公司是驰宏锌锗，三年每股累计分红7.5元。而这一数字把排在第二位的用友软件以4元的差距远远甩在了后面，三年累计分红在3元以上的，包括宇通客车、宏达股份、张裕A、贵州茅台、国阳新能等25家公司；在1元以上、3元以下的公司有174家；1元以下的有679家。
    我们不妨分析一下这些“宝贝公司”：驰宏锌锗今年中期不分配不转增，其实该公司中期一般都不进行分配，直到年报时才慷慨解囊。2004末期每10股分红3.0元，2005末期每10股分红5.0元，2006末期每10股送股10股派现30元，2007末期每10股送股5股转增5股派现20元。中报显示，公司未分配利润58565.21万元，与去年同期相比减少了28.14%；但盈余公积30014.6万元，同比大增67.8%。可见，驰宏锌锗年报的高分红仍值得期待。另一家“宝贝公司”用友软件已经连续7年进行的高分红。与驰宏锌锗相同的是，用友软件也大多在年报进行利润分配，并且近三年分红能力明显增强。2004年末期用友软件每10股转增2股分红3.2元，2005末期每10股转增3股分红6.6元，2006末期每10股分红6.8元，2007末期每10股转增10股分红10元。而中报显示，用友软件未分配利润22564.24万元，与去年同期相比增加了46.36%；盈余公积13130.8万元，同比增加15.93%；资本公积123025.68万元，同比大幅增加53.06%。由此可推断，用友软件年报或将延续高分红仍的趋势。
    分析显示，上市公司能够实现高分红的基础就是稳定增长的业绩。中材国际、烟台氨纶、新和成、营口港、武汉凡谷为中期分红能力最好的前五家公司，这五家公司2007年合计净利润12.95亿元，同比增长65.9%；2008年中期合计净利润14.41亿元，已经超过去年全年的水平，同比增长2.55倍，尤其是新和成今年中期净利润更是大增175.5倍。五家公司的营业收入也是大比例提升，2007年度营业总收入合计179.91亿元，同比增长30.54%；2008年中期营业总收入合计106.54亿元，已是去年全年总水平的六成，同比增长27.82%。
    能够分红的上市公司不但在业绩方面具有较强的稳定增长性，并且资金储备雄厚。33家公司中期未分配利润合计4843.9亿元，同比增长13.23%，盈余公积和资本公积合计分别为1999.25亿元、2908.83亿元，同比增幅分别为18.43%、24.13%。
    在半年报慷慨分红的公司中，中材国际、新和成、烟台氨纶为大比例分红前三甲，每10股分红额均达到10元。中材国际在近几年已经表现出了良好的分红能力，2006末期每10股分红3.8元，2007末期每10股分红4元，2008中期每10股分红10元。中报显示，中材国际未分配利润42350.55万元，与去年同期相比增加了107.05%。新和成分红能力增速最快，2006末期每10股分红0.5元，2007末期每10股分红1元，时至2008中期，则达到每10股分红10元。更为庆幸的是，新和成今年中期未分配利润102011.4万元，与去年同期相比增加了367.62%；盈余公积和资本公积分别为6773.8万元、13440.22万元，同比增增幅均在5%左右。同是中小板的烟台氨纶在今年二季度末上市，第一次披露财务报告就显现出难得的慷慨品质，2008中期每10股分红10元；该公司中期未分配利润、盈余公积和资本公积分别为6.31亿元、2.28亿元、6.43亿元。
    不难看出，中期高分红成为上市公司半年报最靓丽的一抹彩虹。在从紧货币政策等宏观调控措施的继续实施下，上市公司资金面日趋紧张，而这些高分红公司异军突起，淋漓尽致地诠释了“慷慨”的涵义，并且，随着业绩的稳定高增长，在今后几年尤其是今年年报这些公司仍有能力进行高分配。





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