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前第一高价股毛利下降
2008-9-2  深圳商报
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        【本报讯】（记者 黄 炎）Ａ股历史上唯一逼近３００元大关的中国船舶股价崩塌，开始暴露出市场对造船业景气下滑的悲观预期。
    截至昨日，中国船舶股价已由２００７年１０月最高的３００元回落至５５．６５元，下跌幅度超过８１％，远超同期大盘跌幅。另外两家造船类上市公司——广船国际、中船股份同期跌幅也均超过８０％。其中，广船国际今年二季度毛利率同比也下滑近４个百分点。
    中国船舶日前公布的２００８半年报显示，上半年公司实现营业利润２４．９亿元，同比增长４０．９１％，净利润１９．４９亿元，比去年同期增长８０．６１％。而中国船舶最大的业务——船舶建造，虽然上半年实现营业收入８０．２２亿元，但毛利率仅为１９．４２％，同比降低超过７％。但２００５年中期、２００６年中期和２００７年中期三个报告期内，中国船舶分别实现了１４．３１％、１７．６４％和２２．９８％的毛利率水平，同比分别增长２．１５％、３．７８％和５．３４％。毛利率出现同比下滑为３年内首次。
    事实上，此前机构集体力挺中国船舶的理由主要在于：未来两年造船行业的经营业绩仍将保持较快增长，而公司手持订单量和新签订单远远大于行业的完工量，显示造船行业未来两年业绩增长有订单保障，其盈利状况将优于其他竞争性行业。
    广发证券刘智指出，钢板原材料价格上涨以及大部分为按美元结算，人民币相对美元的升值，使得结汇收入下降；加上劳动力价格上升都在加大造船业成本，这是导致公司毛利率下降的主要原因。
    对于造船业是否已迎来业绩拐点，不少业内人士表示，未来船市订单趋缓将成定局，在２０１１年或２０１０年，船舶建造将呈现出明显的下滑拐点。但由于近两年的订单数量仍有保障，因此不必对造船业的短期业绩过于担心。





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