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中国太保保费收入增速放缓
2008-9-19  中国证券报
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        事件：中国太保（601601）公告，公司前8个月的寿险、产险累计原保险保费收入分别为494亿元、197亿元。
    点评：由于去年同期基数提高，公司保费规模增速继续减缓，但是整体仍维持高位。1－8月公司寿险和产险累计原保费收入分别同比增长57.88%和18.67%，比上月数降低了0.15个和1.35个百分点。
    从单月环比增速看，寿险保费收入和产险保费收入环比增速分别为18.04%和-5.18%，寿险业务增长有所回升。
    在寿险业务高速增长的同时，我们对该种业务仍存在两方面的担忧：一是虽然银保业务对公司寿险业务增长贡献较大，但是这种增长模式不但对新业务价值增长贡献较小，而且对公司中短期经营带来较大压力。公司曾表示要增加银保渠道中期缴产品比重，具体情况仍需观察。二是今年寿险业务快速增长迅速扩大了基数，会对明年的业务增长带来较大压力。
    预计公司2008年、2009年和2010年净利润分别为62.68亿元、91.37亿元和100.8亿元，合每股收益为0.814元、1.187元和1.309元。维持“观望”的投资评级。（兴业证券 田辉）





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