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601186 中国铁建

工程建筑行业

9.23
-2.22% 9:48
10-16

每股(2)：	0.14元	总股本(亿)：	123	市盈率P/E：	38.2
成交额：	2461万	流通股(亿)：	24	预测P/E：	N/P
月换手：	33%	市销率：	0.71	预测增长：	N/P
年换手：	574%	市净率：	2.54	市盈率(4)：	N/A

新闻

中国铁建规模扩张盈利增长	08-09-17
国际大单为工程公司业绩护航	08-09-16
中国铁建上半年新签合同额同比大...	08-08-27
中国铁建盈利增22%	08-08-27
中国铁建中期业绩增长20％	08-08-26
中国铁建海外业务成持续发展推动力	08-08-26
中铁建重组改制免缴三税	08-08-14
中国铁建结构优化提升盈利能力	08-07-15

公告

中国铁建：联系方式变更公告	08-09-23
中国铁建：2008年中期主要财务...	08-08-26
中国铁建：董事会决议公告	08-08-19
中国铁建：2007年度股东大会决...	08-06-27
中国铁建：董事会决议公告	08-06-26
中国铁建：新签合同情况公告	08-06-17
中国铁建：网下配售A股股票上市流...	08-06-04
中国铁建：公布公告	08-05-23

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基本面

市场面

中国铁建 601186 / 业务构成及毛利率

中国铁建相关公司	股价	涨跌幅	总股本(万)	每股收益	市盈率
000065北方国际	5.18	4.23%	16244	-0.11	-22.64
600068葛洲坝	6.38	-1.39%	166541	0.22	14.41
601390中国中铁	5.56	-1.77%	2129990	0.09	32.00
600820隧道股份	9.05	-1.95%	73352	0.21	26.15
002116中国海诚	6.93	-2.81%	11400	0.25	14.37
000790华神集团	4.03	-2.89%	19965	0.01	197.07
600463空港股份	3.68	-2.90%	25200	0.23	8.36
600528中铁二局	4.59	-3.16%	145920	0.13	18.53
002163三鑫股份	3.88	-3.48%	20400	0.10	19.72
600491龙元建设	4.40	-3.51%	38880	0.25	9.11

中国铁建 601186 / 数据透视

基本面

净利润152478万

净利润同比N/A

净利润三年增长N/A

毛利率同比N/A

价值决策

价值排名926

评级同比

估值空间N/P

股东数变化-20%

市场面

一周相对大盘6.58%

一月相对大盘12.23%

一周资金流向84%

一月资金流向115%

基金持股

基金持股市值753437万

基金持流通股比N/P

基金半年持股变化N/A

基金持股家数N/P

工程建筑行业

一周相对涨跌1.76%

一月相对涨跌10.39%

行业市盈率27.4

行业市净率2.29

注：基本面日期2008-6-30 评级日期2008-6-30 基金持股日期2008-6-30 查询"N/P"数据请注册或登录

1.主营收入及成本（点击图表查询财务精解报告全文）

毛利率越高，公司获利能力越强；毛利率上升越大，说明公司经营改善越大。指标精解
(更新日期：)

2.利润构成（点击图表查询财务精解报告全文）

净利润及净利润率的同比及走势可以帮助分析公司未来的业绩变化趋势。指标精解
(更新日期：)

最新媒体报道

新闻名称：	中国铁建规模扩张盈利增长		时间: 2008-9-17
投资要点 ● 公司2008年中期收入、净利润同比增长12.1%、22.1%。盈利增长主要来源于毛利率明显的提升、所得税率的大幅下降以及投资收益的上扬。 ● 公司战略收缩业务总量，进行业务结构和项目结构优化，更为注重收益率。数据显示，上半年公司的主营盈利能力、营业利润率、净利润率等指标较往年均有了明显提高。 ● 预计公司2008～2010年每股收益分别为0.32、0.48和0.63元，年均复合增速为29.7%。内外合力将共同推进公司业绩跳跃式增长，建议增持。盈利能力不断增强受益于毛利率的明显提升、所得税率的大幅下降以及投资收益的强劲上扬，中国铁建(601186)今年上半年实现收入822.4亿元，同比增长12.1%；实现归属于母公司股东的净利润15.3亿元，同比增长22.1%；全面摊薄每股收益为0.124元。而若是剔除对2007年中期业绩有重大影响的“福利费冲减管理费用11.89亿元”和“递延所得税资产一次性转入所得税费用6亿元”，公司2008年中期净利润实际同比增幅为51.6%。此外，公司的季节性较强，下半年才是收入和利润结算的高峰。公司合同储备充足，合同质量提升。即使未来不再新签订单，当前近4000亿元的合同储备量也足以满足公司未来2～3年的施工。据悉，为优化合同结构、提高项目的整体收益水平，中国铁建在年初就已计划对2008年的合同承揽总量进行战略收缩。另外，公司的收益质量较以往有了显著提升，扣除非经常性损益后的净利润占净利润的比例越来越高。与中国中铁不同，中国铁建主要是通过毛利率的提升来实现利润增长。公司在2008年中期的主营盈利能力、营业利润率、净利润率等，与2007年全年和中期相比较均有明显提高。此外，因执行新的所得税率，公司的有效税率也从2007年全年的23.3%降至2008年的21%左右。扩张规模注重效益与中国中铁的“多元化”模式不同，中国铁建始终坚守工程建筑承包业务。2008年中期，公司承包业务收入达767.8亿元，同比增长11.5%。而历年来公司承包业务收入占比一直在93%以上。今年上半年，公司在进一步巩固发展承包业务的同时，不断调整业务结构、完善业务链，积极培育新的利润增长点。公司高利润业务增速均超过了工程承包业务增速。其中，其它业务和工业制造业务发展最为强劲，同比增速分别达到43%和30.6%。另外，从2008年上半年新签合同结构看，公司的工作重心调整和业务结构优化更为明显。公司1274亿元工程承包业务新签合同额中，新签铁路合同804亿元，占比63.1%，明显高于2007年45.4%的铁路收入占比。此外，工业制造业务和其它业务今年上半年的新签合同额增长强劲，同比增速分别达到366%和138%。从2008年中期公司收入和利润构成看，高利润业务的利润占比增大。以主营业务单位收入的利润贡献度来衡量，2008年上半年工业制造和勘查设计业务的利润贡献能力大幅增强。此外，海外业务高歌猛进。随着阿尔及利亚高速公路等重大海外项目进入全面施工阶段，公司海外业务收入在今年上半年开始大幅增长，同比增速高达156%，其上半年的收入规模已接近去年全年水平。由于海外业务毛利率较国内业务高3个百分点左右，预计未来几年，伴随公司海外收入规模不断攀升的是盈利结构及盈利能力的大幅改善。毛利率提升超预期上半年在通胀环境下，钢材、水泥等原材料价格及人工成本均大幅攀升，与之形成鲜明对照的是，公司毛利率超预期的上涨。得益于公司积极调整产品结构、加强成本管理，2008年中期中国铁建综合毛利率为10.04%，较去年同期和去年全年毛利率提高0.5个百分点左右；工程承包毛利率9.34%，分别较去年同期和去年全年提高0.38、0.47个百分点。勘察设计和工业制造业务毛利率也较前期有不同程度的提高。此外，公司管理改进所产生的作用将在下半年得以显现。据了解，上市前后公司大力进行了管理层级压缩、缩短管理跨度，鼓励下属公司专注于地区市场、推动其发挥专长，并减少了各层控股公司间的恶性竞争。盈利预测与评级预计公司2008～2010年实现净利润分别为38.95亿元、59.37亿元和77.99亿元，对应摊薄每股收益分别为0.32、0.48和0.63元。2008～2010年年均复合增速为29.7%。考虑到未来我国铁路、地铁等基建规模的大幅扩张所提供的良好外部经营环境，而内部的不断整合及日渐改善将有助提高管理效率，内外合力将共同推进公司业绩跳跃式增长，公司长期发展前景向好。建议“增持”。

最新公告

公告名称：	中国铁建：联系方式变更公告		时间: 2008-9-23
中国铁建股份有限公司搬迁至新办公楼办公，现将变更后的公司联系方式公告如下：联系地址：北京市海淀区复兴路40号东院(邮编：100855) 公司网址：www.crcc.cn 电子信箱：ir@crcc.cn 投资者热线电话：010-52688600 传真：010-52688302

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